人民币汇率近期呈现贬值趋势，主要受美元强势、中美经济形势与货币政策背离、美元收益率差距等因素影响，这种波动对黑色系商品既有增加进口成本的直接影响，也有通过下游行业传导的间接影响。 具体分析如下：
欧元兑美元汇率8月份已低于1，今年累计贬幅达16.55%。
英镑今年累计贬幅为24.78%。
日元兑美元汇率累计贬幅达23.12%。
韩国货币累计贬幅为18.76%。
人民币兑美元汇率累计贬幅11.71%，相对较为坚挺，从多边汇率看，人民币兑一篮子货币指数保持了基本稳定。
上半年中美GDP差距扩大，国内经济发展受疫情影响较重，进出口面临较大下行压力，8月份出口增速从上月的17.8%下滑至7.1%，放大人民币贬值预期。
美联储为平抑高通胀采取强势加息政策，今年以来已多次加息，9月22日再次加息75个基点。
国内为稳定经济发展，货币政策处于边际宽松状态，中美利率差出现倒挂，引发人民币汇率贬值预期。
截至9月26日，美国一年期国债收益率突破4%，中国一年期国债收益率为1.86%，欧元一年期国债收益率仅为1.356%。巨大的收益率差距引发国际资本套利行为，刺激外资大量回流美国，加速美元升值，非美货币如人民币等受到做空资本冲击。
人民币贬值意味着购买力下降，带来输入性通胀。对于黑色系商品，以美元为定价基准的商品如煤焦、铁矿等，人民币贬值会增加钢厂的进口成本。例如以青岛港61.5%PB粉（现价754元/吨）和进口蒙5精煤（现价2035元/吨）为例，人民币贬值10%将会分别增加企业进口成本75元/吨和204元/吨，让钢厂经营压力增大。
利好方面：对于海外收入占比较高的行业，如家用电器、电子、汽车、机械设备等制造业，产成品出口增加将间接利好国内板材消费。
利空方面：对于美元负债较高的行业如房地产等，人民币贬值会增大企业债务偿还压力，今年房企资金已高度紧张，爆雷可能性增大，间接利空国内建材消费。对于出口型企业，可随着人民币国际化深入，在关键点位对汇率敞口进行适度套保管理，降低汇率波动风险损失。
